存貨是指茶企在日常活動(dòng)中持有以備出售的庫(kù)存商品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過(guò)程或提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的物料等。
茶企保證一定量存貨主要有5個(gè)原因：
a?茶企經(jīng)營(yíng)的茶葉產(chǎn)品原料可能集中在春季采摘、初制加工后冷藏保存，上半年存貨采購(gòu)量、支付金額均較其他月份更大，經(jīng)營(yíng)存在季節(jié)性特征；
b?部分茶類原料短缺，且陳化之后有較高的市場(chǎng)價(jià)值，茶企會(huì)儲(chǔ)存年份茶；
c?基于茶企業(yè)績(jī)目標(biāo)預(yù)測(cè)、籌備重大促銷活動(dòng)等，會(huì)加大存貨；
d?茶企會(huì)存儲(chǔ)一定量的包裝物、低值易耗品、燃料等耗材；
e?茶企自身市場(chǎng)營(yíng)銷和品牌建設(shè)存在問(wèn)題，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品滯銷，庫(kù)存商品積壓。
但茶企若不能合理控制存貨總量，則可能降低公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，增加公司的資金壓力。
一?存貨概況
2019上半年期末存貨金額
存貨≥1億
合計(jì)3家，依次為天福（6.9億）、龍生茶業(yè)（1.44億）、雅安茶廠（1.19億）。
5千萬(wàn)≤存貨＜1億
合計(jì)7家，依次為謝裕大（8229萬(wàn)）、白茶股份（6895萬(wàn)）、美靈寶（6319萬(wàn)）、松蘿茶業(yè)（6252萬(wàn)）、茗皇天然（5946萬(wàn)）、黑美人（5927萬(wàn)）、恒福股份（5673萬(wàn)）。
存貨＜5千萬(wàn)
合計(jì)8家，依次為麗宮食品（4430萬(wàn)）、清鏵股份（3868萬(wàn)）、抱兒鐘秀（2117萬(wàn)）、茶乾坤（2009萬(wàn)）、子久文化（1667萬(wàn)）、白龍茶業(yè)（1492萬(wàn)）、天池股份（1345萬(wàn)）、茶人嶺（712萬(wàn)）。
綜上，存貨超5千萬(wàn)茶企合計(jì)有10家。其中，天福、龍生茶業(yè)和雅安茶廠存貨破億。
那茶企存貨金額越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越高？
當(dāng)然不是，比起茶企存貨具體金額，我們更應(yīng)該關(guān)注庫(kù)存商品占存貨比例，存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)與存貨概況等指標(biāo)。
這些具體指標(biāo)，才會(huì)真實(shí)反映出茶企存貨風(fēng)險(xiǎn)是否可控。
圖1：期末存貨余額概況
注：為體現(xiàn)大多茶企存貨概況，刪掉存貨量大的天福。
庫(kù)存商品占存貨比例
庫(kù)存商品占存貨比例前5位依次為恒福股份（98.25%）、謝裕大（89.26%）、白茶股份（76.25%）、天池股份（61.72%）、茶人嶺（58.86%）。
庫(kù)存商品占存貨比例越高，該茶企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就越大，以上5家茶企要注意啦！
圖2：庫(kù)存商品占存貨比例概況
二?存貨周轉(zhuǎn)率（庫(kù)存周轉(zhuǎn)率）
存貨周轉(zhuǎn)率，是茶企一定時(shí)期營(yíng)業(yè)成本（銷貨成本）與平均存貨余額的比率。
該比率可促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)連續(xù)性的同時(shí)，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。
存貨周轉(zhuǎn)率前5位依次為茶乾坤（2.17）、天福（2.04）、松蘿茶業(yè)（1.58）、抱兒鐘秀（1.33）、白茶股份（1.14）；
存貨周轉(zhuǎn)率后5位依次為黑美人（0.04）、雅安茶廠（0.04）、龍生茶業(yè)（0.22）、天池股份（0.31）、白龍茶業(yè)（0.32）。
存貨周轉(zhuǎn)率用于反映存貨的流動(dòng)性及存貨資金占用量是否合理。通過(guò)數(shù)據(jù)，明顯發(fā)現(xiàn)主營(yíng)傳統(tǒng)黑茶類的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率較低，存在較大風(fēng)險(xiǎn)。
圖3：存貨周轉(zhuǎn)率概況
三?資產(chǎn)與存貨概況
1?總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)
總資產(chǎn)是指某一經(jīng)濟(jì)實(shí)體擁有或控制的、能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。
總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)組成。
流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等；
非流動(dòng)資產(chǎn)是指不能在1年或者超過(guò)1年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)。
流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例前5位依次為茶人嶺（98.54%）、黑美人（97.36%）、清鏵股份（90.58%）、恒福股份（84.17%）、松蘿茶業(yè)（76.51%）。
總的來(lái)說(shuō)，茶企流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例越高，其資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越小。但有的茶企流動(dòng)資產(chǎn)并不是硬通貨、無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)，甚至存在跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，需要引起注意。
此外，茶企流動(dòng)資產(chǎn)占存貨比例過(guò)低也是有風(fēng)險(xiǎn)的。比如，本期流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例最低為抱兒鐘秀（40.49%），這說(shuō)明其非流動(dòng)資產(chǎn)占大頭。
非流動(dòng)資產(chǎn)中，抱兒鐘秀固定資產(chǎn)為4647萬(wàn)，占總資產(chǎn)比例相對(duì)較高，在本期也有固定資產(chǎn)折舊發(fā)生。
圖4：流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例
2?流動(dòng)資產(chǎn)和存貨
相對(duì)來(lái)說(shuō)，如果存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例過(guò)高，其他有更高變現(xiàn)能力的類目就較低，該類茶企資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也就較高。
存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例前5位依次為雅安茶廠（90.64%）、龍生茶業(yè)（84.23%）、清鏵股份（82.55%）、黑美人（82.25%）、白龍茶業(yè)（72.62%）。
其中，雅安茶廠主營(yíng)雅安藏茶，龍生茶業(yè)和白龍茶業(yè)主營(yíng)普洱茶，清鏵股份主營(yíng)白茶，黑美人主營(yíng)安化黑茶。
雖然黑茶、白茶有年份茶的說(shuō)法，但主營(yíng)黑茶、白茶類企業(yè)存貨還是要引起足夠重視。
圖5：存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例
3?總資產(chǎn)和存貨
存貨占總資產(chǎn)比例前5位依次為黑美人（80.08%）、清鏵股份（74.78%）、雅安茶廠（68.27%）、龍生茶業(yè)（55.94%）、恒福股份（48.50%）。
存貨占流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)比例前4位茶企，皆為主營(yíng)黑茶，白茶類企業(yè)。
相比存貨占流動(dòng)資產(chǎn)比例來(lái)說(shuō)，恒福股份存貨占總資產(chǎn)比例取代取代白龍茶業(yè)，成為第5位。
這主要是由于恒福股份老板徐結(jié)根喜歡收藏，非流動(dòng)資產(chǎn)中書畫收藏品估值1582萬(wàn)。不知道玩的是什么經(jīng)營(yíng)？
圖6：存貨占總資產(chǎn)比例
小結(jié)
存貨，包括原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、庫(kù)存商品、周轉(zhuǎn)材料等。
茶企有一定量存貨，是正常生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)需求。
但不合理的存貨要引起重視，因?yàn)榇尕浻袃纱笪：Γ阂环矫?，存貨及時(shí)變現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)，可能在公司缺少流動(dòng)資金的時(shí)候無(wú)法出手；另一方面，存貨存在跌價(jià)、減值風(fēng)險(xiǎn)，可能讓茶企總資產(chǎn)蒙受損失。
關(guān)于茶企存貨，有4點(diǎn)建議：
1?根據(jù)行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展情況制定年產(chǎn)品營(yíng)銷管理辦法等，在此基礎(chǔ)上根據(jù)訂單情況制定生產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)公司存貨余額進(jìn)行實(shí)時(shí)調(diào)整。
2?針對(duì)價(jià)值較高的年份茶，公司在綜合分析行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、市場(chǎng)供應(yīng)及公司資金需求計(jì)劃等因素后制定儲(chǔ)存計(jì)劃。
3?針對(duì)茶葉、茶具等儲(chǔ)存特點(diǎn)，應(yīng)制定存貨管理制度，加強(qiáng)存貨管理，避免存貨損失。
4?根據(jù)公司發(fā)展的需要，引入市場(chǎng)營(yíng)銷和品牌建設(shè)相關(guān)人員，加強(qiáng)產(chǎn)品的銷售力度，進(jìn)一步降低存貨的數(shù)量。
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